• Теория
    Как все утроено на фондовом рынке
  • Практика
    Как инвестировать, чтобы быть в плюсе
  • Разное
    Как инвестируют другие

Онлайн-издание для инвесторов и тех, кто хочет вкладывать с умом, а не как придется.

Матчасть по теме, инструменты с полки «бери и делай», истории тех, кто уже попробовал. Без иллюзий о сказочной доходности.

Теория

Инвестиционная погода: волатильность

753
27 апреля 2021
На чтение: 14 минут

Волатильность — показатель, который характеризует изменение цены на что-либо. Инвестору важно знать об уровне волатильности активов, чтобы взвесить риски, надежность и прибыльность его вложений. Сейчас расскажем, что означает один из самых любимых аналитиками терминов и какие последствия могут повлечь изменения этого показателя.

Волатильность простыми словами

Волатильность рынка — это изменение цены того или иного актива за определенный промежуток времени. Другими словами: это диапазон, в котором колеблется цена в течение дня, недели, месяца, года. Речь может идти о волатильности валюты, акций или любого торгуемого актива — то есть о резком снижении или увеличении их стоимости. Волатильность измеряется в абсолютных значениях или процентах.

Волатильность — финансовый показатель, который характеризует колебания цены.

Когда говорят «высокая волатильность», это значит, что цена на актив резко растет, быстро падает или и то, и другое. Например, в сентябре 2020 года на новостях о покупке «Яндексом» «Тинькофф Банка» акции IT-компании выросли более чем на 20% буквально в течение 10 минут.

Низкая волатильность, наоборот, означает небольшие колебания цены.

Волатильность инвестиционных инструментов зависит от следующих факторов:

  • корпоративные новости (раскрытие информации, отчеты компаний, пресс-релизы, новости о судах и так далее);
  • макроэкономическая статистика и события, которые могут повлиять на какую-либо отрасль в общем (информация о готовящихся законопроектах и других нормативных актах, статистика Росстата, решения Банка России о ключевой ставке и прочее);
  • политические события в стране и мире (заявления политиков, теракты, катастрофы, санкции и другое).

Отчеты компаний, как и официальная статистика, публикуются всегда в определенное время — оно известно брокерам и инвесторам. Часто до таких публикаций аналитики и информационные агентства составляют прогнозы: насколько тот или иной показатель компании или экономики в целом вырастет или упадет. Если прогноз совпадает с раскрытыми показателями, цена на актив обычно меняется не сильно. Однако на новостях, которые не совпали с ожиданиями до их публикации, акции компаний в большинстве случаев вырастут в цене.

Инструменты фондового рынка будут испытывать более высокую волатильность на непредсказуемых, неожиданных и масштабных новостях.

Дмитрий Турмышев

Волатильность в финансах часто рассчитывается как среднеквадратическое отклонение изменений цены актива. Бывают и существенно более сложные модели, которые могут учитывать возможность изменения волатильности во времени. Волатильность можно вычислять на различных временных участках и для различных горизонтов, но обычно рассматривают дневные данные из-за их простоты. В целом же этот показатель демонстрирует, насколько сильно цена актива изменяется относительно своего среднего значения.

Волатильность используется в различных моделях для оценки рыночного риска, то есть риска убытка инвестиций, возникшего из-за неблагоприятного изменения цены актива. При этом нужно понимать, что волатильность оценивается на исторических данных, которые могут не в полной мере отражать текущую ситуацию. Высокая волатильность говорит о более высоком риске для инвестора, но это не означает гарантированный убыток. Повышенный риск может сулить и дополнительную доходность при правильной оценке перспектив финансового инструмента.

Дмитрий Турмышев
аналитик  «Газпромбанк — Управление активами»

Расчет волатильности

Умение рассчитывать волатильность помогает инвестору определить свою инвестиционную стратегию и принять решение о покупке или продаже того или иного актива.

Существует две основных разновидности волатильности: историческая и ожидаемая.

Историческая волатильность— это изменение цены инструмента в прошлом за определенный промежуток времени. То есть в данном случае показатель рассчитывается на исторических данных.

Ожидаемая волатильность вычисляется по текущим ценам в предположении, что рыночная стоимость финансового инструмента отражает ожидаемые риски.

Понять, как резко может «скакать» цена, помогут также индексы волатильности. Самый известный — индекс волатильности (VIX) или, как его еще называют, «Индекс страха». Он отражает настроения рынка по поводу колебания стоимости актива и рассчитывается по индексу S&P 500 на предстоящие 30 дней. Увеличение диапазона колебания стоимости говорит о том, что на рынке увеличивается воспринимаемый уровень риска.

Волатильность и инвестиции

Волатильность часто оценивается как негативное явление, потому что она несет в себе непредсказуемость. Однако это не всегда так.

Активному трейдеру резкий скачок цен сыграет на руку. Предугадав направление изменения цены акций, можно открыть «шорт» — короткую позицию — с целью получения прибыли от падения рынка. Но нужно понимать, что подобный вид торговли сопряжен с большими рисками. Новичку без глубоких знаний о работе фондового рынка стоит осторожно относиться к шортам.

Еще один пример краткосрочной сделки с высоким риском — торговля опционами. С ростом волатильности базового актива при прочих равных стоимость опциона растет. Потенциально это может принести трейдеру значительную прибыль. Тем не менее, такой инструмент в большей степени относится к спекуляциям и требует осознанного применения.

Те, кто инвестируют на долгосрочном горизонте, порой вовсе могут не заметить волатильность: цена изменяется на коротком промежутке времени и может так же быстро вернуться в свое обычное состояние, что никак не повлияет на долгосрочный портфель.

Важное правило рынка: всегда будут периоды «штиля» с низкой волатильностью и периоды роста или падения цен на активы.

Волатильность активов

Можно выделить несколько групп инвестиционных инструментов по интенсивности волатильности. Например, фьючерсы, опционы и криптовалюты считаются высоковолатильными активами и больше других подвержены резким скачкам цен. Акции и традиционные валюты — менее рискованные в этом плане инструменты, но также считаются волатильными. Корпоративные облигации и госдолг — это классические виды инструментов с низкой волатильностью.

Теперь подробнее о волатильности для каждого инструмента.

  • Волатильность рубля

    Рубль относится к валюте развивающихся стран, поэтому его волатильность выше, чем у валют государств с развитой экономикой. При этом государствам не выгодно, чтобы курсы их валют резко менялись, поэтому Центральные Банки стараются сглаживать резкие скачки при помощи внутренних механизмов.

    На волатильность курса рубля влияют цены на нефть, внешние события. Волатильность российской валюты растет и при появлении неожиданных новостей. Так высокая волатильность рубля наблюдалась при экономическом кризисе 2014 года, когда за полгода рубль «упал» к доллару вдвое.

    Волатильность валюты могут спровоцировать негативные новости, международные конфликты и высказывания политических и экономических деятелей. Например, в марте третий раз за два года сменился глава Центрального Банка Турции. Национальная валюта отреагировала на это событие падением на 10% за один день.

  • Волатильность акций

    Чтобы определить волатильность акций, важно учитывать отрасль, в которой работает компания, ее размер, количество акций в обращении, а также финансовые и операционные показатели бизнеса.

    Считается, что акции крупных, известных и традиционных компаний, так называемых «голубых фишек», менее волатильны, а бумаги более мелких организаций из новых отраслей экономики (IT, биотехнологии и так далее) — больше подвержены резким изменениям цены. Однако акции брендов, к которым приковано всеобщее внимание, могут двигаться до 10% в день — например, Apple, Google или Facebook.

    Например, за 2020 год акции Tesla выросли с $85 до $705. Сначала стоимость ценной бумаги за торговый день взлетела сразу на $50. Далее акции росли на новостях о включении компании в индекс S&P 500, росте прибыли и даже на сообщениях о выводе с биржи ее основателя Илона Маска. При этом были и новости, на которых стоимость бумаг резко падала: продажа некоторыми крупными инвесторами своей доли, информация об отсрочке запуска производства новых аккумуляторов.

  • Волатильность инвестиционных паев

    Если инвестор включает в портфель паевые инвестиционные фонды (ПИФы), это означает одновременное инвестирование в акции, облигации, недвижимость или другое имущество, составляющее фонд. В таком случае волатильность будет зависеть от изменчивости стоимости всех активов фонда.

    В целом для ПИФов применим тот же принцип анализа волатильности, что и для других инструментов: у волатильных ПИФов доходность менее предсказуема, а значит и риск инвестирования выше.

    Но волатильность не единственный параметр, который влияет на доходность данного инвестиционного инструмента. Например, чтобы сделать полноценный вывод, стоит ли инвестировать в паевой фонд, нужно учитывать и другие показатели: стоимость чистых активов фонда, расчетную стоимость пая, ликвидность активов и так далее.

    Так как предсказать рост или снижение цены паев фонда очень сложно, инвесторы применяют стратегию усреднения. Это регулярные докупки одного и того же актива на одинаковую сумму. Такая стратегия инвестирования может значительно защитить портфель от колебаний рынка.

  • Волатильность криптовалют

    Криптовалюты — это новый инструмент на финансовых рынках, в большинстве государств они даже не получили своего регулирования.

    Многие криптовалюты не имеют под собой базового актива, поэтому почти невозможно предугадать, что повлияет на их стоимость. К тому же некоторые криптовалюты не обладают высокой ликвидностью, то есть этим активом торгует не так много инвесторов, что тоже может вызвать значительный скачок цен при совершении сделок.

    Курсы наиболее известных криптовалют — биткоин и эфириум — циклически менялись на протяжении последних лет. Например, стоимость биткоина в феврале 2021 года превысила отметку $51 000, хотя еще месяц назад он стоил $37 000, а год назад — чуть меньше $10 000.

Итого

  • Волатильность — это показатель изменчивости цены актива за определенный промежуток времени.
  • Высокая волатильность означает резкое и быстрое изменение цены за короткое время.
  • Волатильность можно наблюдать на всех рынках: самыми волатильными являются опционы, фьючерсы и криптовалюты, затем идут акции и, наконец, облигации — как низковолатильный инструмент.
  • Чем выше волатильность, тем больше риски при торговле инструментом, но и тем больше возможностей для дополнительного дохода в случае роста.

Оцените статью:

Ещё
Теория
Теория
Практика
Разное

Теория
1905
12 мая 2021
На чтение: 17 минут
Теория
1157
26 апреля 2021
На чтение: 12 минут
Теория
998
9 февраля 2021
На чтение: 5 минут
Теория
3702
5 февраля 2021
На чтение: 8 минут
Теория
1276
4 февраля 2021
На чтение: 6 минут
Теория
910
1 февраля 2021
На чтение: 6 минут
Теория
582
21 января 2021
На чтение: 9 минут
Теория
729
18 января 2021
На чтение: 8 минут
Практика
635
28 мая 2021
На чтение: 16 минут
Практика
470
28 апреля 2021
На чтение: 10 минут
Практика
781
20 февраля 2021
На чтение: 6 минут
Практика
595
12 февраля 2021
На чтение: 6 минут
Практика
470
10 февраля 2021
На чтение: 5 минут
Практика
318
3 февраля 2021
На чтение: 3 минуты
Практика
439
18 января 2021
На чтение: 5 минут
Разное
618
13 мая 2021
На чтение: 8 минут
Разное
521
19 февраля 2021
На чтение: 4 минуты
Разное
530
16 февраля 2021
На чтение: 8 минут
Разное
1479
11 февраля 2021
На чтение: 7 минут
Разное
489
8 февраля 2021
На чтение: 9 минут
Разное
764
29 января 2021
На чтение: 3 минуты
Помогите нам стать лучше: оцените журнал
Оставить отзыв
Читать статьи интересно, темы раскрыты понятно

Оцените по 5-балльной шкале

1
2
3
4
5
Читать статьи легко и удобно

Оцените по 5-балльной шкале

1
2
3
4
5
Журнал выглядит стильно и современно

Оцените по 5-балльной шкале

1
2
3
4
5
Расскажу про журнал друзьям и родным

Оцените по 5-балльной шкале

1
2
3
4
5
Чего вам не хватает в журнале?

Оставьте комментарий или поделитесь общим впечатлением

Отправить
Спасибо!

Хотите получать материалы про инвестиции на электронную почту?
Подпишитесь на нашу рассылку.
Будем присылать самые интересные статьи каждый месяц.

Подписаться
Пропустить
Поделитесь полезными статьями про инвестиции и деньги с друзьями!
F Vk